海亮教育业绩双双增长：线上培训学生过半，商业化规模不及博实乐

3月10日，美股上市公司海亮教育集团有限公司（NASDAQ：HLG，下称“海亮教育”）发布了截至2020年12月31日的2021财年第二季度和2021财年上半年的财务业绩报告。

2021财年第二季度，海亮教育营收6.39亿元，同比增长22.9%；净利润为2.47亿元，同比增长12%。2021财年上半年，海亮教育营收9.37亿元，同比增长25%；净利润为2.71亿元，同比增长35.6%。

据了解，海亮教育创立于1995年3月，隶属于海亮集团，主要业务包括幼儿园、小学、初中、高中、国际教育、艺术教育、教育培训等，分别为小学、初中和高中教育；教育培训服务；游学服务；教育和管理服务四个板块。

2015年7月7日，海亮教育在美国纳斯达克证券交易所上市，共发行285.8万股ADS，每股发行价7美元，总计融资2000万美元。截至2021年3月10日美股收盘，海亮教育的股价收报58.37美元，总市值为15.05亿美元。

当前，海亮教育的主要营收来源是小学、初中和高中教育这一板块，2021财年第二季度的收入分别为5.62亿元，同比增长26%，其余板块的营收分别为3960万元、930万元和2120万元，分别同比增加15%、-58%、89.3%。

2021财年上半年，海亮教育的中小学教育服务收入有所增长，对应的收入为8.25亿元，较2019年同期的6.39亿元增长29.1%。财报称，这得益于办学网络的扩大，学生人数及年度平均学费增加等。

2021财年上半年，教育培训服务的收入同比增长36.9%至5940万元，2020财年同期为4340万元。海亮教育称，2021财年上半年，其教育培训业务已累计服务学生54055人，其中线上培训服务学生为28424人，占比超过50%。

受疫情影响，2021财年上半年，海亮教育的游学服务收入则下降了74.2%，由2020财年同期的4310万元降至2021财年上半年的1110万元。2021财年第二季度，这一板块营收同比下降58%。

支出方面，2021财年上半年，海亮教育的营业费用为5300万元，同比增长11.8%。其中，销售费用为2029万元，较2020财年同期的1561万元增长30%。主要是由于受教育培训业务快速扩张的影响，培训业务相关的招生奖同比增加。

截至2020年12月31日，海亮教育拥有13所自主举办学校和28所运营管理学校，总在校生人数为72893名。其中，自主举办学校的在校生人数为26936名，同比增长14.0%。

而在自主举办学校中，基础教育21636名学生，同比增长15.4%；国际教育5300名学生，同比增长8.7%。此外，海亮教育预计2021财年至2022财年还将至少开设5家新的培训中心。

整体来看，与新东方、好未来、跟谁学等辅导机构相比，海亮教育的市场份额相对较小。不过，海亮教育与新东方等机构不同的是，该集团主要通过旗下学校提供从幼儿园到高中的全日制教育，相对传统。

而新东方、跟谁学等则更倾向于培训辅导以及留学辅导等。以跟谁学为例，其2020财年实现收入71.25亿元，同比增长236.9%。其中，K12在线课程收入为62.37亿元，同比增长265.5%。

相对而言，海亮教育与博实乐教育的模式相似，主要经营私立学校相关业务。据了解，博实乐教育的前身为碧桂园学校，2014年开始集团化独立运营，2017年更名为博实乐教育，并于2017年5月18日在纽交所上市。

截至2020年8月31日的2020财年，博实乐教育实现营收33.67亿元，较2019财年同期的25.63亿元增长31.3%；净利润为1.64亿元，较2019财年同期的2.53亿元减少35.1%。

2020财年，博实乐教育的国内K12学校入学人数由2019财年的44224人增加到2020财年的48613人。同期，其来自于K12收入同比增加4.1%至19.68亿元，占总收入的比例为58.5%。

以此来看，海亮教育的学生人数远远超过博实乐教育，但营收水平却远不如博实乐教育。不过，海亮教育的盈利水平要优于博实乐教育。

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