大牛证券解析上证指数日线

风格角度，过去一年大部分头部公募基金都是只看大赛道和确定性个股，不看估值和盈利增速，所以造成了抱团股持续上涨的局面，由于去年公募基金的大爆发，又造成了一些基金经理管理能力跟不上管理规模急速扩大的现象，募集来的资金又买老基金持仓的股票，进一步促使了抱团股的股价涨幅远远跑在了公司盈利增速前面。

经过这一次大跌，估计会改变公募机构的选股思路，从过去只看赛道和确定性、不看盈利增速，转向看公司的盈利增速和公司发展确定性结合的方式。由于当下市场缺乏确定性机会，外围扰动很多，关注阶段盈利增速可能还会超过关注长期确定性。

上周涨幅居前的股票主要是超跌反弹股和低估值、高分红的行业，例如地产龙头、公用事业都是低估值、高分红，这是一种阶段性防御行为，并非市场未来真正的主线，只是在市场风格切换的间歇期和指数表现差的时候有比较好的防御作用。

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真正的主线到目前为止还没有完全出现或者被确认，虽然机构普遍看好周期股，也有的看好科技和军工板块，以及疫情受损的餐饮旅游、航空等等，但按照过往经验，真正的大主题往往并非一致预期的主题，而是从底部慢慢爬起来，等到涨一段时间后才被认可和资金关注的主题。从上周涨幅居前的板块看，通信板块是所有非一致预期板块中涨的最好的，也说明有资金在逐步介入，这个板块可以重点关注。

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