货币金融学学习笔记(第4篇中央银行与货币操作政策)
作者:互联网
转自:
http://blog.sina.com.cn/s/blog_d48ae69d0102xvr2.html
第13章 中央银行与联邦储备体系 一、货币政策目标 (一)目标种类 1.稳定物价 名义锚:锁定物价、解决时间不一致 2.高就业 3.经济增长 4.金融市场稳定 5.利率稳定 6.外汇市场稳定 (二)目标层次性 阶梯目标,双重目标 (三)中国 我国是阶梯目标,货币政策的目标是保持币值稳定并以此促进经济增长。币值稳定指对内物价稳定,对外汇率稳定。 二、联邦储备体系 (一)结构
(二)行为理论 根据官僚行为理论,美联储增强其权力和声望的努力是推动其行为的一个重要因素。这一理论解释了美联储的很多行为,虽然该机构可能也从公共利益出发行事。 (三)独立性之争 分为:工具独立性和目标独立性 支持:
4.货币乘数 (1)货币供给反应
(2)货币乘数的公式
第15章 货币政策工具 一、联邦基金利率(iff) (也就是银行间隔夜拆借利率)
2.贴现贷款 大部分提现率的变动不能影响联邦基金率。
3.法定准备金率 提高法定准备金率,联邦基金利率上升。
第16章 货币政策操作:战略与战术 一、货币战略 二、货币战术 1.关联
2.唯一性 货币政策只能选择一种
3.标准
三、中央银行应对资产泡沫的反应:次贷危机的教训 1.资产泡沫的类型
第13章 中央银行与联邦储备体系 一、货币政策目标 (一)目标种类 1.稳定物价 名义锚:锁定物价、解决时间不一致 2.高就业 3.经济增长 4.金融市场稳定 5.利率稳定 6.外汇市场稳定 (二)目标层次性 阶梯目标,双重目标 (三)中国 我国是阶梯目标,货币政策的目标是保持币值稳定并以此促进经济增长。币值稳定指对内物价稳定,对外汇率稳定。 二、联邦储备体系 (一)结构
(二)行为理论 根据官僚行为理论,美联储增强其权力和声望的努力是推动其行为的一个重要因素。这一理论解释了美联储的很多行为,虽然该机构可能也从公共利益出发行事。 (三)独立性之争 分为:工具独立性和目标独立性 支持:
- 削弱美联储的独立性,使其更多地受制于政治压力,会导致货币政策的通货膨胀倾向。
- 独立的美联储可以追求长期目标, 而不必为解决一些短期问题而实施通货膨胀型货币政策,进而导致政治经济周期。
- 政治家缺乏解决复杂经济事务的能力,而且也愿意甩锅。
- 将货币政策(对于公众十分重要)交由不必对任何人负责的一个精英集团是不民主的。
- 独立的美联储会加大货币政策和财政政策协调的难度。
- 未解决大萧条和20世纪60、70年代的高通胀。
资产 | 负债 |
政府证券 贴现贷款 | 流通中的现金 准备金 |
- 流通中的现金 公众手中持有的货币。
- 准备金 包括银行在美联储的存款和银行实际持有的现金。分为法定准备金、超额准备金。
- 贴现贷款 美联储向银行注入准备金,发放的贷款。银行叫借入准备金。
4.货币乘数 (1)货币供给反应
(2)货币乘数的公式
- MB为基础货币=现金(流通的现金+银行的库存现金)+超额准备金+法定准备金
- M货币供给量
第15章 货币政策工具 一、联邦基金利率(iff) (也就是银行间隔夜拆借利率)
- id:提现贷款率
- iff:联邦基金利率
- ier:超额准备金利率
- Rd:需求需线
- Rs:供给曲线
- NBR:非借入准备金
- BR:借入准备金
(一)决定因素(准备金市场)
1.需求:法定准备金、超额准备金 2.供给:借入准备金、非借入准备金(NBR) 3.两者的均衡影响联邦准备金利率 (二)需求需线(Rd) 1.当联邦基金利率高于超额准备金利率ier时,iff越低,超额准备金需求越大,准备金的需求曲线把是向下倾斜的。 2.联邦基金利率下跌到低于超额准备金利率ier的水平时,银行就不愿意按照较低的利率水平在隔夜市场上放款,而是无限增加其持有的超额准备金规模。或者说银行准备金的持有成本为0,需求无限大。结果就是,准备金需求曲线变为水平的(无限弹性)。 3.当联邦基金利率高于超额准备金利率id时,虽然向央行借款更便宜,但央行不会全部借出,故对联邦市场还是有需求。(三)供给曲线(Rs)
1.如果联邦基金利率iff低于贴现率id,在联邦基金市场上筹资成本更低,银行不会向美联储借款,借入准备金(BR)的规模为零。 准备金的供给量就等于美联储提供的非借入准备金(NBR)的数量,此时的供给曲线是垂直的。
2.如果联邦基金利率开始上升并超过贴现率,银行就乐意在的id水平上增加借款,之后在联邦基金市场上以较高的利率iff将这些资金贷放出去。准备金的供给量就等于美联储提供的借入准备金(BR)的数量,供给曲线在id的利率上变为水平的(具有无限弹性)。
二、货币政策工具变动对联邦利率的影响 1.公开市场操作 公开市场购买导致联邦准备金利率下跌,而公开市场出售导致联邦基金利率上升。2.贴现贷款 大部分提现率的变动不能影响联邦基金率。
3.法定准备金率 提高法定准备金率,联邦基金利率上升。
第16章 货币政策操作:战略与战术 一、货币战略 二、货币战术 1.关联
2.唯一性 货币政策只能选择一种
3.标准
- 可测量性
- 可控性
- 对目标有可预计的影响
三、中央银行应对资产泡沫的反应:次贷危机的教训 1.资产泡沫的类型
- 信贷驱动型泡沫
- 单纯由非理性繁荣所驱动的泡沫
- 单纯非理性繁荣不需要
- 信贷驱动的泡沫影响大,要采取行动。但利用货币政策来刺破泡沫有很多的确定性,所以恰当的宏观审慎监管似乎是有效的工具。
0
标签:准备金,笔记,美联储,货币,联邦,借入,利率,金融学 来源: https://blog.csdn.net/fei33423/article/details/114120686