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2021.02.23

国泰君安：黄燕铭

策略

• 一飞但不能冲天，能创阶段性新高，但不会是历史新高当前流动性收紧不会有系统性风险，但会引发一定的结构性风险
• 抱团仍是常态，旧的抱团股将退潮，产生新的抱团，重点在周期把握好疫情后消费、周期、设备三步走的投资轮动节奏。
• 在流动性加速收紧预期压低的风险偏好下，绩优蓝筹仍是下一阶段的交易方向，积极布局未抱团的绩优蓝筹，目前全球原材料周期龙头远端逻辑受益于海内外经济增长共振、欧美补库存，近端逻辑受益于工业品价格上涨，具备较高的赔率和胜率，将成为新的抱团股。大小风格不会切换

板块

• 消费：目前到中后段，还会继续；
• 周期：正当时设备：下一阶段重点，特别是机械制造设备行业
• 军工：不惧短期扰动，年内长期看好订单饱满的公司，交易逻辑源自DDM模型分母端风险偏好向分子端盈利迁移。
• 科技：放弃高风险的科技股，选择低风险的新能源和电子。推荐预期充分调整，回归基本面增长，外需确定性较强的赛道，比如电子和新能源行业

标签：2021.02,风险,周期,23,抱团,观点,黄燕铭
来源： https://blog.csdn.net/tianwenyu123/article/details/114002462