岭南学院辅修-金融机构管理

• 简介
• Chapter 1 金融机构介绍
• • 金融机构的特点以及作用
  • 金融机构的监管
  • 金融机构的分类
  • 中国金融监管体制的改革
  • 金融机构面临的风险
• Chapter 8：利率风险
• • I
  • II
• Chapter 15 市场风险
• • JPM 风险矩阵模型：
  • Historic or Back Simulation（历史法衡量风险矩阵模型）
  • 预期不足 - Expected Shortfall
• Chapter 10 信用风险 I：单一贷款的信用风险
• • 贷款的类型
  • 影响贷款回报的因素
• Chapter 11: 信用风险II
• • Rating Transition Matrix
  • 贷款集中度的衡量
  • 利用现代投资组合理论对贷款的风险进行衡量
  • 穆迪的分析师模型
• 操作风险

简介

年份：2020年
上课年级：2017级
课程性质：辅修
学校：中山大学岭南学院
课程：金融机构管理
内容：基于老师的PPT自己记的笔记

Chapter 1 金融机构介绍

金融机构的特点以及作用

金融机构的特点

1. 减少（供方【例如，居民家庭】和需方【例如，公司】）信息搜索成本
2. 满足流动性和价格风险需求
3. 使得风险多样化（分散风险）
4. 减少交易成本
5. 期限中介

两大机构：金融中介机构、金融监管机构

概念：
初级证券和二级证券

其他一些金融机构的作用：

1. 货币政策的传导（比如通过降准降息来调控货币供应量）
2. 信用分配（比如政策性银行来保证关于国计民生的行业的贷款需求量（通常风险较大），商业银行只会贷出风险比较小的贷款）
3. 代际转移（比如家族信托，实现对后代财富的管理和分配。再如寿险的收益人是子女或者后代。）和时间中介的作用
4. 支付服务（比如刷银行卡支付）
5. Denomination intermediation 面额中介（个人投资者钱不够，通过金融机构汇集资金，取买一些面额比较大的投资产品）

金融机构的存在，就是以风险专家的身份，通过风险的集中和出售自己的服务来替客户承担风险并进行风险管理

本课程专注于金融机构的风险管理

教材：

金融机构的监管

监管的目标：

• 安全和稳健性监管
  1. 设立 保证基金（预防出现不可控的风险情况）
     存款保险基金（银行会存储一部分的钱到这个基金里，以应对储户取不出钱的情况）
  2. 监管（例如实地去考察你）
• 货币政策的监管
• 准入监管（例如需要金融牌照才能进行营业）
• 净监管成本（存款准备金等）
• 监管法案（关注3个监管法案）
  1933年 分业经营 -> 混业经营
  1999年 ···
  2010年 ···Dodd Frank法案
• 关键的监管机构
  FRS（美联储，日常监管）：对应中国的央行
  OCC（货币监理署，负责准入监管）：对应中国的银保监会
  FDIC（联邦存款管理公司，存款保险基金的日常运营）：对应存款保险基金管理有限责任公司（我国的是19年成立的）

金融机构的分类

根据人民银行发布的《金融机构编码规范》，金融体系概览：

1. 货币当局
2. 监管当局
3. 银行存款类
4. 银行业非存款类
5. 证券业
6. 保险业
7. 交易及结算类
8. 金融控股公司
9. 新兴金融企业

中国金融监管体制的改革

• 人行大一统监管（混业经营）
  1948年，中国人民银行
• 一行三会
  一行：人民银行负责货币政策和金融稳定
  三会：银监会、证监会和保监会实施分业监管
  1992证监会
  1997首次全国金融工作会议提出分业经营，分业管理原则
  1998保监会
  2003银监会
• 一委一行两会

金融机构面临的风险

• 利率风险（由期限错配及市场利率变动引发的风险）、市场风险、信用风险（现金流不能及时被支付的风险）、表外业务风险、汇率风险（汇率变化带来资产价值变化的风险）、国家或者主权风险、技术风险、经营风险、流动性风险（短期需要借入或者甩卖资产的风险）、破产风险
• 比较重要的两种风险：再投资风险 和 再 融资风险

风险的定义：实际结果与预期结果的偏离

净利息收入 = 贷款规模*贷款利息 - 存款规模
*存款利息

• 信用风险
  公司的信用风险
  系统性的信用风险

• 流动性风险：变现带来的损失

• 汇率风险
  如果有外币净多头（拥有外币资产），那么就希望外币升值
  如果有外币净空头（拥有外币负债），那么希望外币贬值

• 国家和主权风险

• 市场风险

• Off-balance-sheet risk
  资产负债表外的风险（表外业务表示暂时没有被登记在资产负债表上的业务的风险）

  表外业务包括：

  1. 金融衍生物
  2. 信用证（银行根据进口人（买方）的请求，开给出口人（卖方）的一种保证承担支付货款责任的书面凭证）

  E（权益） = （A - L）（表内业务）+（CA - CL）（表外业务）

  CA：Contingent Assets，或有资产，由过去的交易或事项，今后可望获得的财产或款项。
  CL：Contingent Liabilities ，或有负债，是指因过去的交易或事项可能导致未来所发生的事件而产生的潜在负债

• 技术和操作风险

• 破产风险

• 其他风险 和 交互风险
  如衍生产品交易方违约风险

BIS对风险的分类：市场风险、信用风险、操作风险
（操作风险指除了市场风险和信用风险之外的风险）

Chapter 8：利率风险

再定价模型（Repricing model）又称资金缺口（Funding Gap）模型，识别和测定利率风险的方法之一，以银行资产、负债的账面价值为基础，讨论利率对净利息收入的影响。

I

利率风险：再投资风险（借长贷短，资产需要再投资）、再融资风险（借短贷长，需要再融资）

存在期限错配一定存在利率风险吗？
不一定，假如市场利率不发生波动就没有利率风险

（基于账面价值去衡量资产的利率风险）
净利息收入（Net Interest Income） = 贷款利息收入 - 存款利息

Maturity bucket：桶按期限划分等级

RSA ：利率敏感资产
RSL：利率敏感负债

RSA<RSL 面临再融资风险（对应借短贷长，即有更多需要被重定价的负债，即负债期限短）
RSL<RSA 面临再投资风险

core deposits : 核心存款，不会被经常支取

美国的活期存款即可以是利率敏感的，也可以是利率不敏感的

GAP（再定价缺口） = RSA - RSL

Δ N I I = C G A P × Δ R \Delta NII = CGAP × \Delta R ΔNII=CGAP×ΔR

Δ N I I \Delta NII ΔNII表示利率变动导致的净利息收入
CGAP>0，说明利率升高，从资产中获得的利息高于付给负债的利息

银行作为金融中介机构，目标是为了使得 Δ N I I \Delta NII ΔNII为正，而银行能控制的是CGAP，因此需要让CGAP>0

再定价模型的：优点、缺点

II

（基于市场价值去衡量资产的利率风险）

久期：债券的平均到期时间（收会本金和利息的加权平均时间）

从上图中可以看到，当久期越大的时候， Δ R \Delta R ΔR变化越大， Δ P \Delta P ΔP变化越大，因此久期越大，面临的利率风险越大

D：麦考利久期
MD：修正久期，简化了公式，使得 Δ R \Delta R ΔR 和 Δ P \Delta P ΔP的关系更加明显
金额久期 = MD*P

免疫：不论市场利率的上升或者下降，都不会改变目标变量的值。

单一证券的利率风险免疫：若在第n年需要获得X元，那么只需要持有一只久期为n年的债券，再在第n年卖出该债券即可

多资产、债券的风险免疫：
所有资产的久期，所有负债的久期的定义：

久期缺口：

我们能改变的是 D A − D L ∗ k D_A - D_L * k DA​−DL​∗k

Chapter 15 市场风险

这一章探讨市场风险的本质和度量的合适的方法：

主要衡量市场风险的方法：

1. JPM 风险矩阵模型（或者说是方差/协方差模型）
2. Historic or Back Simulation
3. 蒙特卡洛模拟 - Monte Carlo Simulation
4. 预期不足 - Expected Shortfall

JPM 风险矩阵模型：

最后呈现的结果是：
我有 X% 的把握， 金融机构在未来的 T 天内， 损失不会超过 VAR

DEAR = 资产的市场价值 × 资产的价格敏感性 × 潜在的不利的利率变动

因为 价格波动 = 资产的价格敏感性 × 潜在的不利的利率变动

DEAR = 资产的市场价值 × 价格波动

三种风险矩阵模型

• 针对固定收益证券的
• 针对外汇的
• 针对权益的

针对固定收益证券的：

1. Dollar market valueof the position = $1 million
2. Price sensitivity of the position = MD(修正久期)
3. Potential adverse move in yield = 视置信水平情况，往往是n 个标准差

98%的置信区间（左右1%），右边在2.33个标准差点位处
95%的置信区间（左右2.5%），右边在1.65个标准差点位处

对于零息债券的修正久期的计算方法：
因为是零息的，所以久期就等于到期期限（Maturity），根据公式 M D = D 1 + y MD = \frac{D}{1+y} MD=1+yD​ 即可得到修正久期

V A R n = D E A R ⋅ n VAR_n= DEAR\cdot \sqrt{n} VARn​=DEAR⋅n ​

针对外汇的：

针对权益资产的：
全部风险 = 系统性风险 + 非系统性风险

组合DEAR的估算

风险矩阵模型的缺点：

1. 假设了所有资产的回报服从正态分布

Historic or Back Simulation（历史法衡量风险矩阵模型）

从历史的资产价值变化中选取95%的点作为VAR

历史法优势：

1. 简单
2. 不需要计算各个资产回报间的相关性和标准差
3. 不需要资产回报服从正态分布
4. 直接提供最差情况下的VAR

历史法的不足：

1. 样本量过小的话统计学上不够有说服力
2. 样本量太大的话计算很麻烦

Var的不足：

1. 无法衡量极端情况下的风险

预期不足 - Expected Shortfall

弥补Var的不足：Expected Shortfall（预期不足）
大于Var值的那些值的平均值

T 天 的 E S = 1 天 的 E S × T T天的ES=1天的ES×\sqrt{T} T天的ES=1天的ES×T ​

ES的优势：

1. 给予极端损失一定信息
2. 不太容易被操纵（var值容易被操纵，因为var值由历史的百分位点确定，因此可以通过增加历史的天数的长度，从而使得var值好看一点）

不足：

1. 比较难计算
2. 比较难解释

Chapter 10 信用风险 I：单一贷款的信用风险

这一章叙述贷款的类型，以及单个贷款的信用风险的分析和衡量

NPL: Non-performing Loans 不良贷款

贷款的类型

1. C&I loans（贸易和工业贷款）
2. RE loans （Real Estate，房地产）
3. 个人（消费）贷款
4. 其他贷款

影响贷款回报的因素

因素：利率，费用，信用风险溢价，抵押物，以及其他限制条件（例如补偿余额以及保证金要求）

1 + k = 1 + ( B R + f i ) 1+k = 1+ (BR + fi) 1+k=1+(BR+fi)
BR: base lending rate
fi: 信用风险溢价

1 + E ( r ) = p ⋅ ( 1 + k ) 1+ E(r) = p \cdot (1+k) 1+E(r)=p⋅(1+k)

评估信用状况的方法：

1. 定量分析法：量化模型
   ① 信用评分法

• 线性概率模型
• Logit模型

P D = 1 1 + e − X PD = \frac{1}{1+e^{-X}} PD=1+e−X1​

• Z评分模型（线性判别模型）
  
  Z越高，违约概率越低

  优点：简单
  缺点：1. 权重不能调整导致在不同行业的预测能力不一样 2. 针对上市公司，因为需要计算股票的市场价值

• 基于利率期限结构的方法
  p ( 1 + k ) = 1 + i p(1+k) = 1 + i p(1+k)=1+i

2. 定性分析法：（请专家）

Chapter 11: 信用风险II

Credit Risk: Loan Portfolio and Concentration Risk

Rating Transition Matrix

评级转移矩阵（每个元素是概率）

行：原本的公司评级
列：年末的公司评级

贷款集中度的衡量

损失 = 限额*损失率

限额=损失/损失率

（限额/资本金）=（损失/资本金）/损失率

Concentration Limit = maximum loss ÷ loss rate

利用现代投资组合理论对贷款的风险进行衡量

穆迪的分析师模型

Moody’s Analytics(KMV) Portfolio Manager Model

AIS: All in Spread （收益- 成本，比如贷款收入-存款成本）
EDF: expected default frequency 期望违约概率
LGD： the moaunt of loss given default has occured 假设违约发生时的损失

损失的分类：
Loss: Expected Loss（用准备金来应对）, Unexpected Loss（未预期损失，用经济资本来应对）, Catastrophic Loss（极端损失，可以申请启用存款保险机制，向政府求助等等）
UL = TL - EL

计算例子：

操作风险

除了信用风险和市场风险之外就是信用风险

战略风险、声誉风险、系统风险、

操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、人员及系统或外部事件所造成损失的风险

操作风险的分类（巴塞尔协议）：

1. 内部欺诈（老鼠仓，为了一己私利）
2. 外部欺诈（偷窃、伪造支票，电脑黑客，假币）
3. 雇佣实践（如因为性别歧视诉讼案而产生的损失）和工作场所安全
4. 客户（比如把十年期债券卖给老年人），产品以及商业行为（比如，JP.Morgan CDS对赌失败）（这一类风险不能使得自己获利，但是是有意的）
5. 有型资产的损失（地震造成的损失）
6. 经营中断以及系统出错
7. 执行，交割以及过程管理 （无意的）

Basel Business Lines：（业务线）

Banking : 表内业务（存贷款）
Trading：如期货市场等的做多，做空业务

计算操作风险的方法：

1. 基本法（总收入乘以一定比例）
2. 标准法：不同业务线不同比例
3. 高级计量方法（7种操作风险×8条业务线，每个算Var然后相加）

操作风险的控制：
操作风险和内部控制

标签：金融机构,风险,辅修,信用风险,久期,岭南,资产,利率
来源： https://blog.csdn.net/crabstew/article/details/108349172