歌斐资产目标策略产品价值解读

何为做投资组合、资产配置？把多家股票主观多头配在一起，那不叫资产配置；仅仅是多个股票多头产品而已，量化CTA，中性，指增搭配在一起，不做相关性分析，不做细分策略的区分、动态调配，也是远远不够的。

选取当前市场上优秀的私募基金，设计一个私募基金配置方案并非易事，但更难的是之后的调整，能做到投资目标、风险和相应投资者的持续匹配。而这，正是歌斐目标策略产品的真正价值。

看目标策略基金，要从歌斐过往的历史、过往的产品来看，在这一领域歌斐已经很早就有了诸多的准备。例如：2014年5月开始运作的TOP30系列，就是采用FOF策略。可以从私募排排网的数据查看，截至2021年5月31日，基金累计收益150％左右，年化收益13%＋，期间最大回撤19%；近三年收益48%，最大回撤9%左右。

年度收益稳定性很高，保持在市场前1/2。牛市的收益中规中矩，不算很亮眼，但熊市里的回撤控制的很好。之后，歌斐又发行了MOM产品。我们都知道FOF产品选的是多只基金，MOM选的是多个基金管理人。

两类产品，都是提高了策略的丰富度，如果策略之间相关性较低，能够平滑极端净值的波动。当市场波动较大时，可以更加灵活地调整。FOF的优势是可选的样本多，但很多管理人不愿意做MOM基金的投资顾问。MOM的优势，一个是流动性更好，母基金的管理者负责制定产品的整体投资策略并把控风险，还可以灵活设立临时开放日，进行申购赎回调仓的操作。而且不存在双重收费的问题，MOM是通过专户和资产单元运作的。

歌斐的MOM产品成绩同样非常出色，2014年9月15日开始运行至今年，累计收益148%，年化14.62%，最大回撤27.64%；近三年收益47.62%，最大回撤11.65%。这个产品回撤虽然大了一些，不过进攻性也更强。现在，歌斐把MOM产品升级为目标策略，瞄准客户的投资目标收益做投资管理。分为平衡型和积极型，满足不同客户需求，由客户自己选择。其中，价值多头运用MOM结构，量化多策略运用FOF结构，同时还有对冲和CTA策略等多种投资工具。

最后想和大家分享的一点是，投资就是要长期主义，资产配置是实现投资成功的重要因素之一，越早开始做规划和资产配置，我们越能尽早开始复利的累积，更好的抵御风险、在长期实现资产的保值、增值。

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