“优土”合并之后：优酷保持高增长 土豆大幅下滑

　　优酷网净营收为4.83亿元，同比增84%，得益于成本结构优化，优酷毛利润1.81亿元，同比增168%，并且实现Non-Gaap下扭亏，为净利润2530万元。而土豆网业绩则出现大幅下滑，虽然只披露了合并交易完成后土豆网大约一个月的业绩，但该业绩明显不如上个季度和上年同期的数据。土豆网8月24日至9月30日净营收仅1868万元人民币(2011年Q3净营收1.497亿元，上个季度1.719亿元)，优酷土豆集团CFO徐舸在分析师会议上称，“将我们已入账的土豆这一个月的营收数字乘以2.5，就能够得到土豆第三季度的独立营收数字”;毛亏损5602万元，净亏损8297万元;non-GAAP下净亏损6301万元，亏损额超过去年第三季度整个一季度的5560万元亏损。优酷对此表示，优酷土豆合并后取消了土豆原有的包框背景广告产品 ，以改善广告环境，这些措施对土豆会带来短期影响。

　　两个品牌在合并交易完成的第一个季度，业绩为什么出现如此大的落差，土豆网接下来还会不会继续下滑?

　　先来看优酷，优酷合并土豆，平台扩大，品牌影响力提升，从整个行业来看，对于品牌广告主的吸引力无疑是最大的，广告资源和投放规模也逐渐向优酷平台倾斜，当然，优酷的议价能力也随之增强，根据财报披露，第三季度优酷来自广告商平均广告投入从每位100万元增长到170万元，而广告商数目从296增长到316，两者较2011年同期分别增长70%及7%。由于营收增速高过成本增速，优酷第三季度毛利率提升至37.4%，带宽成本占营收的比重大幅下降至23%，内容成本占比则控制在28%，进而实现Non-Gaap下扭亏。

　　土豆网营收下降，和合并后平台本身品牌价值下降，尤其是长视频业务对广告主的吸引力下降，脱不了关系。虽然，在合并消息发布到完成合并，优酷一直在对外传达，同时保护两个品牌，维持两个平台独立发展，但事实上，品牌广告主会根据行业格局的变化，随时调整投放策略，使资源更多的集中在强势媒体上。另外，不排除合并本身，对土豆销售团队的影响，两个品牌整合最大的困难，也应当是销售部门的调整，土豆目前销售及市场费用1591万元占营收的比重高达85%(上个季度占比为47%)，优酷该项占比仅19.3%，足见两个品牌运营效率的差距之大。

　　据Comscore的数据显示，2012年9月，在阅读浏览时长方面，土豆网已经落在了行业第四，优酷凭借规模优势以6.9亿小时居首，爱奇艺、腾讯视频、搜狐视频分别以4.89亿小时、4.28亿小时、4.15亿小时紧随其后，土豆网则仅为2.46亿小时。目前广告主的投放主要集中在优质的长视频上，UGC及媒体类短视频商业化仍然比较困难，因此我们猜测，土豆网来自长视频方面的流量下降较为严重，这将直接加剧土豆网未来的广告销售困难。广告主不买单，而土豆之前高价买回来的版权内容要接着摊销，UGC内容货币化困难，而用户上传和观看都要消耗大量带宽，土豆的成本结构因此严重恶化。郑州哪家医院做人流好

　　最大的视频网站整合第二大视频网站，曾经引起业内对“1+1”的效果是否会大于二的争议，有观点认为两家业务完全同质的公司合并没有太大意义，有人则认为合并后优酷份额提升将呈现更大的马太效应……交易完成后的第一份财报，未免令大家失望，公布季报后，优酷盘后跌幅超过4%。

　　第三方长视频、自制剧、UGC短视频，土豆就这么些资源，优酷到底看中的是什么?

　　长视频?很明显，不是。国内的长视频网站有很多家，前几年竞争基本上靠砸钱买内容，平台本身对用户的粘性并不强，如果为了扩大长视频播放平台，优酷完全有足够多的钱，靠买内容来吸引用户，提高流量。自制剧?更不是啦!自制剧目前对于各个视频网站而言，并不是规模投入的对象，也并不可能带来规模化的市场价值，自制剧对于各个平台来说，更直接的目的是出于“品牌声音”的传达。UGC短视频，这才是土豆网所特有的。短视频可以在不必承担长视频消耗大量带宽的情况下，增加广告位;短视频内容更合适在碎片的时间观看，尤其适应了移动互联网的发展，和易于在社交网络上分享，目前移动终端贡献的流量，已经占到了优酷土豆整体流量的20%;此外，UGC内容实现了用户虚拟资产的沉淀，用户迁移成本高，合并后优酷土豆几乎垄断了UGC平台，有助于提升平台用户粘性。

　　第四季度起，土豆业绩将完全并入优酷土豆集团，集团成本结构将遭遇更大挑战，实现整体盈利的时间点可能受到影响。眼下，优酷需加快整合速度，进一步提升销售效率，以抵消部分土豆继续下滑带来的负面影响，优酷将开拓二三线城市广告市场，并计划于2013年初开始提供移动广告解决方案;此外，还要为变现困难的UGC内容承担更大的带宽成本压力。

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