一份DeFi入门书

本篇文章从DEX的起源入手，探究DEX的发展历程与现状

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文章目录

• 一份DeFi入门书
• 一、智能合约
• 二、中心化交易所(CEX)的运行方式
• 三、CEX的进化——传统DEX
• 四、传统DEX的进化——改良型DEX
• 回顾一下：我们到底需要什么？
• 五、改良型DEX的进化——储备库模式分支
• 六、改良型DEX的进化——自动做市商分支
• 一张图总结
• 七、AMM
• • 一图解析AMM
  • 1、如何创建并提供流动性
  • 2、如何进行币币兑换（交易）
  • • 2.1 价格如何确定
    • • 2.1.1 CPMM(恒定乘积做市商）——基于公式x*y=k——兑换比例可变
      • 2.1.2 CSMM(恒定总和做市商）——基于公式x+y=k，兑换比例1：1
      • 2.1.3 CMMM(恒定平均值做市商）——基于公式(x*y*z)^(1/3)=k
    • 总结
  • 3、无常损失
  • 4、价格的真实性
  • 重点：以恒定乘积为例，看代币是怎样计算的
  • • 核心代码解析
  • 总结——一图概览
  • 接个闪电贷引子

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一、智能合约

一图描述智能合约的运行机制：

二、中心化交易所(CEX)的运行方式

中心化交易所负责：
1、合约收取资金（充币）
2、多功能化的资金交易平台
3、合约返还资金（提币）

中心化交易所的功能：
1、资金托管

交易所系统足够安全-保管资金的能力
实现方式：中心化服务器保存资金数据
问题：黑客攻击交易所、交易所卷钱跑路

2、撮合交易

交易所活跃度足够高-两方快速达成交易的能力
实现方式： 中心化服务器构建交易平台
问题：币价剧烈波动时拔网线

3、结算清算

交易所系统足够快-两方快速进行交易的能力
实现方式：中心化服务器进行资金清算
问题：币价剧烈波动时拔网线

4、流动性供应

交易所资金储备充足-满足货币正常交换的能力
实现方式：中心化服务器无限流动性——你买的是大盘指数
问题： 币价剧烈波动时禁止充提币

总结：
CEX的好处：

极高的市场活跃度、
流动性
多功能的交易手段
高效的交易速度
支持法币兑换

CEX的缺点：

资产安全问题
缺乏信任和透明度
政府监管
高昂上币费

三、CEX的进化——传统DEX

传统型去中心化交易所——所有功能放在链上
典型应用：EtherDelta
1、资金托管

保存在自己的钱包中

2、撮合交易

链上订单簿（合约）撮合交易

3、结算清算

链上合约完成结算

4、流动性供应

不存在流动性——你可能找不到有人跟你交易

缺点：

至少3-4次共识
交易慢
手续费高
链上拥堵

四、传统DEX的进化——改良型DEX

改良型去中心化交易所——撮合交易放在链下
1、资金托管

保存在自己的钱包中

2、撮合交易

链下订单簿撮合交易

3、结算清算

链上合约完成结算

4、流动性供应

不存在流动性——你可能找不到有人跟你交易

缺点：

至少1-2次共识
交易速度一般
手续费中
链上拥堵
最重要的：链下撮合交易作恶

回顾一下：我们到底需要什么？

五、改良型DEX的进化——储备库模式分支

1、资金托管

保存在自己的钱包中

2、撮合交易

储备库存储一定量的代币->管理人员提供兑换率——只需要一次共识

3、结算清算

链上合约完成结算

4、流动性供应

储备库中的代币提供流动性支持

缺点：

管理人员恶意设置兑换率
链上拥堵
储备库可能被恶意买空

六、改良型DEX的进化——自动做市商分支

去中心化交易所的现有阶段——AMM自动做市商模式
1、资金托管

保存在自己的钱包中

2、撮合交易

流动性池提供代币->兑换率由定价函数决定

3、结算清算

链上合约完成结算

4、流动性供应

流动性池挖矿激励所有用户提供流动性
定价函数保证流动性充足

一张图总结

七、AMM

一图解析AMM

四个问题：

流动性如何创建
流动性如何提供
如何进行交易
交易中如何确定价格

1、如何创建并提供流动性

流动性池提供LP代币作为——流动性提供证明，用于计算流动性比例

2、如何进行币币兑换（交易）

2.1 价格如何确定

2.1.1 CPMM(恒定乘积做市商）——基于公式x*y=k——兑换比例可变

特点：

X的供应量增加时，Y的供应量必须减少，反之亦然，以保持k的乘积不变

优点：

某一种代币的流动性永远不会归零（流动性永远可用）

缺点：

大量A/B代币进入池子，造成比例极度异常
下单价格与成交价格不一致
y/x(B资金量/A资金量）比例会变
（滑点——你期望交易来的币可能比你实际得到的要多/少）

2.1.2 CSMM(恒定总和做市商）——基于公式x+y=k，兑换比例1：1

优点：

适合零滑点交易——兑换比例永远是1：1

缺点：

流动性存在归零的可能（无法交易）

2.1.3 CMMM(恒定平均值做市商）——基于公式(xyz)^(1/3)=k

优点：

池内三个资产互相可换
流动性不会归零（流动性可用）

总结

恒定乘积做市商：xy=k
恒定总和做市商：x+y=k
恒定平均值做市商：（xy*k)^1/3=k
缺点：

1、滑点问题——下单价格与成交价格不一致 2、无常损失问题——两种代币价格背离过多

尚未解决的问题：

1、价格的真实性（价格滞后） 2、价格滞后带来的暂时性损失

3、无常损失

什么是无常损失？

提供流动性池->退出流动性池 提供与退出代币数量不同造成的代币总价格降低

以下列公式分析为例：
a：池中代币A的量；b：池中代币B的量；c：恒定k值

4、价格的真实性

为什么要提价格的真实性？去中心化交易所自己关起门来随便玩，与外界币价完全脱节 怎么办？
方法1：预言机

用来获取外界各方（中心化交易所，币价聚合器）的币价

方法2：套利者

一项被交易所鼓励的活动，套利者根据实际价格进行套利，以此保证币价与实际价格保持同步

重点：以恒定乘积为例，看代币是怎样计算的

理想场景下（没有手续费）


实际上发生的——项目方扣除0.2%的手续费
用户用了99.8%amountIn兑换了99.8%amountOut

兑换结果：实际比理论值少了0.1667%

amountIn不变（理论中我本可用amountIn兑换更多的amountOut）
基于现有amountOut，当前reserveOut（balanceOut）偏大，要减

核心代码解析

总结——一图概览

接个闪电贷引子

swap函数可以被任何人直接调用（假设调用amount0Out=1000，amount1Out=0）

标签：DEX,做市商,流动性,代币,中心化,DeFi,一份,交易,入门
来源： https://blog.csdn.net/BradMoon/article/details/123130549