以交易为生（摘抄） - 支撑位和阻力位

18．支撑位和阻力位

球掉到地上就会弹起来。把球仍起来，球触及天花板后又会掉下来。支撑位和阻力位就像地板和天花板一样，而价格就像三明治一样夹在其间。理解支撑位和阻力位对于理解价格趋势非常重要。评估其力量能够帮你确定趋势是会突破还是会反转。支撑位是这样一个价格位，在这个价格上多方的力量足够强，能够干扰甚至逆转下跌的趋势。当下跌的趋势到达支撑位时，价格就会反弹，就像潜水者触及水池底部然后远离它一样。在图表中，支撑位是一条连接两个或者多个底部的水平线（见图18-1）。

 

 阻力位是这样一个价格位，在这个价格上，空方的力量足够强，能够干扰甚至逆转一个上涨的趋势。当上涨的趋势触及阻力位时，就像一个在爬树的人的头撞上了树枝一样，他得停下来，甚至可能摔下去。

在图表上，阻力位是一条连接两个或者多个顶部的水平线。在画支撑位线和阻力位线时，让其经过成交密集区的边缘，最好是众多柱状线主体的边缘，而非那些极限价格。交易密集区是大量交易者想法发生改变的位置，而极限价格仅仅是那些心理最脆弱的交易者恐慌的反映。

支撑和阻力

画水平线穿过密集区间的上边缘和下边缘。下边的线是支撑位，在这个位置买方将战胜卖方。上边的线是阻力位，在这里卖方的力量将压倒买方。支撑和阻力区域经常转换角色。图中，一次坚定的向上突破冲过区域1后，到达了另一个阻力位区域2。但一旦价格突破了区域2这个阻力位，这个价位就变成了支撑位。每次价格触及这些界线又弹开，这些界线的力量会得到加强。要警惕支撑和阻力位附近的假突破。在图中以字母“F”标识。业余者通常会跟随假突破方向，而专业者通常使其原形毕露（反方向交易）。在图18-1右边界，奈飞公司股价从原是阻力位，现在是支撑位的地方进一步上涨。

小的支撑位或者阻力位会导致趋势的暂停，而主要的支撑位和阻力位则会造成趋势的反转。大量的交易者们在支撑位买入，在阻力位卖出，使得支撑位和阻力位的有效性变成了一种自我实现的预言。

我们如何识别趋势呢？不是通过趋势线。我最喜欢的工具是指数移动平均，我们将在下一章中谈到这种方法。趋势线是非常主观的，它是最自欺欺人的一种工具。在趋势识别领域，计算机分析远胜于经典的图表分析方法。

记忆、痛苦和悔恨

我们对于市场之前的趋势转变的记忆会促使我们在特定的价位买卖股票，正是大众在这些价位的买卖行为创造了阻力位和支撑位。阻力位和支撑位正是依赖于人们的记忆而存在的。

如果交易者们记得最近一次的止跌反弹的价位，那么当价格再次逼近这一点时，他们很可能又会买进股票。同理，如果他们记得当价格在某个特定的价位达到其峰值，在股票价格逼近这一价位时，他们可能就会卖出。

比如，1966～1982年间，美国市场的几次主要上涨都止步于道琼斯工业平均指数涨到950～1050点之间。这一阻力位如此之强，以至于交易者们将其称为“天空中的墓地”。一旦一波牛市突破了这一水平位，它就变成了一个重要的支撑位。从图18-2中我们可以看出，近年来在黄金市场上出现了类似的情况。行情四度冲击1000美元/盎司水平，但每次突破都失败了。在第五次上涨时，黄金价格终于突破这一水平，而1000美元/盎司的价格位就变成了重要的支撑位。

 

 

阻力位变成支撑位

黄金冲击上方的1000美元/盎司附近的阻力位多达五次。通常，在第一、二和三次冲击都会反转。当市场冲击一个价位达到四次，说明市场真的想突破那个水平。黄金在第五次冲击后，突破到了1000美元/盎司水平之上。

后来，黄金两次试图拉回到这个阻力线之下，如图中6和7标记的区域。未能跌到这个水平之下，说明做空的力量已十分微弱，标志着黄金大的牛市即将启动。

支撑位和阻力位之所以能够存在是因为大量交易者感到了痛苦和悔恨。在买卖中赔了钱的交易者会感到非常痛苦。失败者们下定决心只要一有机会就尽快出场。而那些错过了买卖机会的交易者会感到后悔，因此也等着市场再给他们一次机会。当交易价格在小范围内波动时，后悔和痛苦的感觉相对较小，失败者也不会觉得太受伤。一旦突破这个区间则往往会产生巨大的痛苦和后悔。

当市场在横盘整理时，交易者们习惯在这个接近价格波动区间低位时买进，在接近波动区间高位时卖出甚至做空。当上升趋势开始时，卖掉股票的空方会感到巨大的痛苦，与此同时多方又会因为自己买得太少而感到极度悔恨。双方都下定决心，一旦价格回落到这个突破点，给了他们第二次机会时，要大量买入，平掉空仓或建立多仓。空方的痛苦和多方的悔恨会让他们有买入的渴望，从而形成了上升趋势中的支撑位。

当价格跌破一个区间时，之前买进的多方就会感到痛苦。他们感觉被困住了，想等待价格回升，回本之后马上卖出股票。空方则相反，后悔自己卖出的太少。他们等待市场回升，有第二次做空的机会。多方的痛苦和空方的后悔就会形成阻力位——那是市场下降趋势中的天花板。支撑位和阻力位的强度取决于大量交易者感受的强度。

支撑位和阻力位的强度

价格在密集交易区波动越久，空方和多方投入的感情成本就越大。当多次趋势触及同一反复震荡区时，这一区域就成了一个布满弹坑的战场：防御者有大量的防御能够减弱任何攻势。当价格从上方跌落到这一区域时，它就变成了支撑位，当价格从下方上涨到这一价位时，它又扮演了阻力位的角色。密集成交区可以在这两种角色之间转换，成为支撑位或者阻力位。

这些区域的力量取决于三个因素：区域的长度、高度，以及在区域内的成交量。你可以将这些因素作为交易区的长、宽、深进行可视化处理。

阻力区或者支撑区持续时间越长——它持续的时间越长或者期间被冲击的次数越多——阻力或者支撑力度就越强。支撑位和阻力位就像好酒一样，时间越久越好。持续两周的反复震荡区只会产生一个微小的阻力位或者支撑位；持续两个月的阻力位或者支撑位会让人们习惯这个价位，并且产生一个中等强度的支撑位或者阻力位；而一个持续两年的反复震荡区则会让人接受该价位是股票的真实价值，从而成为重要的阻力位或者支撑位。

随着支撑位和阻力位变得过于久远，它们的力量就会逐渐减弱。由于失败者被不断洗出市场，由其他新进者代替，这些新进者并没有在老的价位上投入那么多感情。赔钱的人只会很好地记住最近发生的事情。他们可能还留在市场，感到痛苦和后悔，试图回本。那些在多年之前做出错误决定的交易者，很可能已经离开市场，因此他们的记忆影响就不大了。

每次股票价格触及这一区域时，支撑位和阻力位的力量就会增强。当交易者们看到价格会在某一价位发生反转，那么当价格再次触及这一价格时，他们就会打赌价格依然会在这一点反转。

支撑和阻力区域越高，它的力量就越强。高大的密集成交区就像保护财产的高墙大院一样。如果一个密集成交区的高度仅有现在市场总价值的1%，那就只能提供一个弱小的支撑位和阻力位；如果有3%那么高，就会形成一个中等强度的支撑位或者阻力位；如果是7%或者更高，那么这个密集成交区能碾碎一个大的趋势。

支撑区和阻力区的成交量越大，其力量越强。大成交量表示了交易者参与程度活跃——这是高的感情投入的信号。低成交量意味着交易者对在这个价位交易的兴趣不大，标志着支撑或阻力较弱。

如果用股票在密集交易区的天数乘以成交的平均价格和平均成交量，你就可以测算出支撑力量或阻力的总金额。当然，在做对比的时候，我们只能在同一只股票的支撑和阻力区间之间进行比较。你不能把苹果和橘子进行比较，所以也不能把苹果公司的股票和一家股价10美元、在活跃交易日也只有百万股票成交的小公司股票进行对比。

交易规则

（1）无论何时，当大盘走势逼近支撑位或者阻力位时，设定好你的保护性止损位。

保护性止损是这样一种指令：当你有多仓时，在现在市场价格之下设定止损价格，一旦触及将卖出你的股票；而当你有空仓时，在市场价格之上设定止损价格，一旦触及将平掉你的空头头寸。保护性止损单能使你在趋势反转的时候不至于损失过大。

趋势在阻力位和支撑位的表现显示了其健康程度。如果走势足够强，能突破阻力区或支撑区，你的保护性止损单将不会被触发。如果走势在阻力区或支撑区开始反转，说明趋势较弱。在这种情况下你的保护性止损单就会保住你的一大笔利润。

（2）阻力位和支撑位对于长期图表比对短期图表分析更重要

好的交易者会用不同的时间周期图表来监控市场，但会在长期图表分析中花更多的精力。周线图比日线图更重要。如果周线图的趋势很强势，那么日线图触及阻力位也并不用太担心。当周趋势线逼近阻力位或者支撑位时，你就应该考虑退出了。

（3）支撑位和阻力位意味着交易的机会。

密集交易区的底部意味着支撑线的底部。当价格下降到这一价位时，要敏锐地留意买入机会。技术分析中最重要的模式之一是“假突破”，如果价格微降至支撑位一下，然后又重回支撑区域，这意味着空方已经失去他们的机会。当出现向下假突破后，线柱的收盘价收回在密集成交区之内时，标志着这是买入的机会。你应该在近期假突破点底部附近设置一个保护性止损单。

类似地，真正的向上趋势突破之后不会重新跌落入之前的密集交易区，就像火箭不应该在发射之后又落回发射台一样。当价格的蜡烛图又重回密集交易区时，向上的假突破发出了卖出的信号。你在做空时，在向上假突破的顶部附近设置一个保护性止损单（见图18-3）。

 

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